年內新低后何去何從？美元/加元行情觀察

周一（6月2日），美元/加元匯價延續跌勢，日內最低觸及1.3673，創下年內新低。美元指數在多重利空因素打擊下全線走軟，而加元則在強勁經濟數據支撐下表現堅挺。



美元近期承壓明顯，主要受到多方面因素影響。首先，市場對美國激進關稅政策的擔憂持續升溫，特朗普威脅將鋼鋁關稅從25%提高至50%的言論引發震蕩，令市場對經濟增長前景和通脹走勢的不確定性顯著增加。其次，美國通脹數據持續走低，4月PCE物價指數同比增長2.1%，為2021年2月以來最低水平，核心PCE指數也從3月的2.7%回落至2.5%。這一數據強化了市場對美聯儲降息的預期，交易員已經將9月和12月各降息25個基點的可能性計入價格。美聯儲理事沃勒周一的講話進一步確認了這一預期，他表示即使關稅政策可能帶來短期通脹壓力，年內降息仍有可能。

加拿大方面，上周五公布的GDP數據意外強勁，第一季度經濟增速超預期，這大幅提升了市場對加拿大央行周三維持利率不變的預期。此外，早些時候公布的加拿大核心通脹數據高於預期，已經打消了市場對6月降息的期待。原油價格的反彈也為加元提供了額外支撐，OPEC+決定7月繼續增產的消息以及美國燃料庫存低位引發的供應擔憂，推動油價走高，這對商品貨幣加元形成利好。

技術面：
從日線圖來看，美元/加元已經完全跌破關鍵支撐區域。匯價在跌破1.3800水平后加速下行，目前已經觸及1.3673的年內新低。布林帶顯示，匯價正沿着下軌1.3686運行，中軌位於1.3852，上軌在1.4017，整體呈現明顯的下降通道格局。值得注意的是，匯價在觸及下軌后出現了輕微反彈跡象，但整體下行趨勢依然完整。



MACD指標呈現典型的空頭排列特徵。DIFF線(-0.0055)持續運行在DEA線(-0.0044)下方，MACD柱狀圖維持在零軸下方，進一步確認了當前的下降趨勢。

市場情緒觀察
當前市場情緒明顯偏向看空美元。關稅政策的不確定性以及美聯儲降息預期的強化，使得美元缺乏上行動力。同時，加拿大經濟數據的強勁表現和加拿大央行維持鷹派立場的預期，為加元提供了堅實支撐。交易員普遍認為，在基本面差異明顯的情況下，美元/加元仍有進一步下行空間。

後市展望
短期展望：技術面超賣狀態可能推動匯價出現技術性反彈，初步阻力位於1.3800整數關口，進一步阻力在布林帶中軌1.3852附近。但交易員考慮到基本面利空因素仍在，反彈空間預計有限；下方支撐關注1.3673的年內低點，跌破后可能打開進一步下行空間至1.3600心理關口。

長期展望：美聯儲降息預期與加拿大央行維持利率不變的政策分化，將繼續主導匯價走勢。分析認為，只要美國關稅政策的不確定性持續存在，美元就難以獲得持續買盤支撐。加拿大經濟如果繼續表現強勁，加拿大央行可能維持當前利率水平更長時間，這將進一步擴大兩國利差，對美元/加元構成持續壓力。從更長遠角度看，匯價可能測試1.3500-1.3600區域的重要支撐帶。