避險Buff失效？黃金突跌12美元，多頭為何仍握有「賽點」？

周一（5月26日），現貨黃金價格在亞市盤初出現短線回落，跌破3330美元/盎司關口，最新報價為3323.96美元/盎司，較日內高點下挫約12美元。儘管短線走勢偏弱，市場整體氛圍仍受到美元疲軟和避險需求的支撐，黃金的看漲偏見尚未改變。以下從基本面和技術面出發，結合最新市場動態，分析黃金當前的表現及未來可能的走勢。



避險情緒與美元疲軟交織
本周初，黃金價格在高位震蕩后出現小幅回落，主要受到市場對貿易環境的樂觀預期影響。特朗普近期推遲對歐盟實施高額關稅的決定，暫時緩解了市場對全球貿易緊張局勢的擔憂，削弱了部分避險需求。然而，這種樂觀情緒並未完全主導市場，黃金的下行空間受到多重利好因素的限制。

首先，美元指數延續近兩周的跌勢，觸及一個月低點，這為不孳息的黃金提供了支撐。美元走弱的背後是市場對美聯儲2025年進一步降息的預期升溫。近期公布的美國CPI和PPI數據不及預期，疊加經濟增長放緩的信號，市場普遍押注美聯儲年內至少降息兩次，每次25個基點。此外，美國財政狀況的惡化也成為市場關注的焦點。特朗普推動的稅改和支出法案預計將大幅增加聯邦赤字，市場擔憂財政壓力可能進一步削弱美元吸引力。

地緣政治方面，俄烏局勢的持續緊張以及中東地區的衝突為黃金提供了避險支撐。儘管特朗普推遲對歐盟的關稅措施，但其關稅言論仍引發市場對全球經濟前景的不確定性擔憂。此外，俄烏局勢的最新動態顯示，俄羅斯近期對烏克蘭城市發動大規模空襲，地緣風險進一步加劇。這些因素共同限制了黃金的回調幅度。

知名機構分析指出，儘管短期避險需求有所減弱，但黃金的看漲基礎依然穩固。美元走弱、財政赤字擔憂以及地緣政治風險共同構成黃金的支撐因素。市場人士認為，任何顯著的回調都可能被視為買入機會。

多重因素支撐金價
從基本面看，黃金當前的價格表現受到多方面因素的驅動。首先，美元的持續疲軟是黃金價格的重要支撐。美元指數自上周以來持續下行，部分原因是市場對美聯儲貨幣政策的預期調整。美聯儲明尼阿波利斯分行行長卡什卡里近期表示，關稅政策可能推高通脹並引發滯脹風險，這進一步強化了市場對美聯儲寬鬆政策的預期。即將於周三公布的FOMC會議紀要將成為市場焦點，投資者期待從中尋找更多關於降息路徑的線索。此外，本周的美國耐用品訂單、初步GDP數據以及PCE價格指數等關鍵經濟數據也將為市場提供進一步指引。

其次，地緣政治風險仍是黃金價格的長期支撐因素。俄烏局勢的最新升級以及中東地區的持續衝突使得避險資產的需求難以完全消退。儘管特朗普推遲對歐盟的關稅措施，但其關稅言論仍為市場帶來不確定性，部分投資者選擇持有黃金以對沖潛在風險。

最後，美國財政狀況的惡化也為黃金提供了基本面支撐。特朗普推動的稅改和支出法案預計將顯著增加聯邦赤字，市場擔憂這可能削弱美元的長期吸引力。知名機構分析指出，財政赤字的擴大可能迫使美聯儲在未來採取更為寬鬆的貨幣政策，從而為黃金價格提供進一步上行動力。

短線回調不改上行趨勢
從技術面來看，黃金價格的短線回落並未改變其整體看漲格局。日線圖上，黃金自4月觸及3500美元/盎司的歷史高點以來，持續沿上升趨勢線運行，表明多頭動能依然強勁。最新報價3323.96美元/盎司，接近上升趨勢線的支撐區域（約3325-3324美元/盎司）。這一區域不僅是近期價格的動態支撐，同時也與4小時圖上的200周期簡單移動平均線（SMA）重合，構成關鍵的技術支撐位。

小時圖上，黃金價格在觸及上周五高點3366美元/盎司后出現回調，短線動能指標（如RSI）顯示超買后的調整需求。然而，日線圖上的正向振蕩指標表明，整體趨勢仍偏多頭。市場分析人士指出，3325-3324美元/盎司區域的支撐力度較強，若金價在此企穩，可能吸引買盤重新入場，推動價格反彈。

若金價跌破3324美元/盎司的趨勢線支撐，可能會進一步測試3300美元/盎司的整數關口，甚至回踩3283美元/盎司附近的200周期SMA。後者被視為關鍵的趨勢分水嶺，若跌破可能引發技術性拋售，增加短期下行壓力。反之，若金價能夠守住當前支撐並重拾升勢，3366美元/盎司的近期高點將成為首個阻力位。突破該水平后，金價可能重新挑戰3400美元/盎司的整數關口，進一步阻力位在3430美元/盎司以及4月高點附近的3465-3470美元/盎司區域。



市場情緒謹慎樂觀
部分交易者和機構對黃金的短期走勢表達了謹慎樂觀的看法。一位資深交易者指出，美元的持續疲軟和地緣政治風險為黃金提供了堅實的支撐，短線回調可能為多頭提供入場機會。另一家機構分析認為，儘管貿易樂觀情緒削弱了部分避險需求，但美聯儲降息預期和財政赤字擔憂將繼續支撐金價。平台上的普遍共識是，3325美元/盎司附近的趨勢線支撐將是短期走勢的關鍵，若能守住該水平，金價有望重啟上行。

未來趨勢展望
展望未來一周，黃金價格的走勢將在基本面和技術面的共同作用下展開。從基本面看，美元的疲軟、地緣政治風險以及美國財政狀況的惡化將繼續為黃金提供支撐。即將公布的FOMC會議紀要和美國宏觀經濟數據將為市場提供更多指引，若數據進一步強化降息預期，金價可能獲得上行動力。地緣政治方面，俄烏局勢和中東衝突的任何新進展都可能重新點燃避險需求，推高金價。

技術面上，3325-3324美元/盎司的趨勢線支撐將是短期走勢的關鍵。若金價能夠在此企穩並突破3366美元/盎司的近期阻力，可能會進一步上探3400美元/盎司甚至更高水平。反之，若跌破趨勢線支撐，3300美元/盎司將成為下一個重要防線。整體而言，黃金的看漲趨勢尚未改變，短線回調可能為市場提供重新布局的機會。投資者需密切關注本周的宏觀數據和地緣政治動態，以把握金價的潛在波動方向。