90天關稅暫停：中美首輪談判發佈聯合聲明，市場反應強烈

2025年5月12日，在瑞士日內瓦舉行的首輪高層中美貿易談判中，雙方聯合聲明發佈后，引發了金融市場強烈反應，美元指數、現貨黃金和布倫特原油短線均出現大幅波動；其中現貨黃金在15:00開始的一分鐘內跳水約19美元。




據商務部發佈中美日內瓦經貿會談聯合聲明：
雙方承諾將於2025年5月14日前採取以下舉措：美國將（一）修改2025年4月2日第14257號行政令中規定的對中國商品（包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品）加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留按該行政令的規定對這些商品加征剩餘10%的關稅；（二）取消根據2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對這些商品的加征關稅。中國將（一）相應修改稅委會公告2025年第4號規定的對美國商品加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留對這些商品加征剩餘10%的關稅，並取消根據稅委會公告2025年第5號和第6號對這些商品的加征關稅；（二）採取必要措施，暫停或取消自2025年4月2日起針對美國的非關稅反制措施。採取上述舉措后，雙方將建立機制，繼續就經貿關係進行協商。中方代表是國務院副總理何立峰，美方代表是財政部長斯科特·貝森特和美國貿易代表賈米森·格里爾。協商可在中國、美國，或雙方商定的第三國進行。根據需要，雙方可就相關經貿議題開展工作層面磋商。

市場反應
從市場反應來看，聲明發佈后，各類金融資產出現了顯著波動。首先，美元指數在15:00開始的5分鐘內從100.6776上漲到101.0240；非美貨幣普遍下跌，其中歐元兌美元在15:00開始的5分鐘內從1.1217下跌至1.1172。這些波動反映了市場對中美貿易關係緩解的樂觀反應，投資者的風險偏好顯著回升，市場對全球經濟增長前景的預期有所改善。美元的強勢表現，除了受到貿易政策變化的推動外，也與全球風險情緒的轉暖密切相關。



（美元指數5分鐘圖，來源易匯通）

黃金市場則因避險情緒的減弱而出現回調。現貨黃金在15:00開始的5分鐘內從3277跳水至3250美元，幅度達27美元。黃金的回調反映了市場對貿易局勢緩解的樂觀預期，投資者不再急於尋求避險資產，從而撤資黃金，轉向風險較高的市場。這一變化表明，市場情緒的變化對貴金屬等避險資產的需求產生了直接影響。



（現貨黃金5分鐘圖，來源易匯通）

油價方面，布倫特原油期貨價格在15:00開始的5分鐘內從64.94上升至65.59美元。油價上漲的原因與市場情緒回暖和全球經濟增長預期的改善密切相關。貿易摩擦的緩解意味着全球經濟增長的風險有所減輕，從而提升了市場對能源需求的預期。隨着貿易爭端的緩解，全球經濟前景變得更加樂觀，這有助於推動能源需求的增長，進一步推動油價上漲。



（布倫特原油5分鐘圖，來源易匯通）

外媒分析師解讀
首先，90天的暫停期為雙方提供了更多的談判時間，這有助於緩解即期貿易摩擦，避免進一步升級。其次，聲明中提到雙方將繼續深入磋商，未來有望達成更為穩定的貿易協議。這些表態表明，雖然當前的協議為短期措施，但長期來看，雙方可能會通過進一步的對話與合作，在未來實現更加穩定的經濟關係。

從金融市場的角度來看，短期內的市場情緒將受到貿易摩擦緩解的積極推動。投資者的風險偏好回升，資產價格的波動性可能有所降低。然而，隨着談判的深入，市場仍需要關注協議落實的具體進展及可能出現的突發事件，這些都可能對全球經濟、商品價格和金融市場產生深遠的影響。對於投資者而言，密切關注貿易談判的進展，並根據市場情緒的變化調整投資策略，將成為未來幾個月的重要任務。

總體來看，中美雙方在瑞士日內瓦達成的貿易協議，儘管僅是暫時性的措施，但對市場產生了顯著的影響。美元的走強、黃金的回調和油價的上漲均表明市場對中美貿易摩擦緩解的積極反應。未來90天內，市場將繼續關注雙方能否達成更為長期的解決方案。