避險情緒爆棚，為何金價卻沖高回落？下周關鍵支撐位在哪？

本周（5月5日至5月10日），黃金市場在貿易緊張情緒和地緣政治衝突的推動下延續漲勢，現貨黃金價格一度突破3438美元/盎司，但隨後因多頭動能衰竭和高位獲利了結，周內漲幅收窄至約3.1%。美國總統特朗普關稅的言論、貿易談判的不確定性、俄烏衝突及印度與巴基斯坦的軍事對峙，共同刺激了市場避險需求，推動金價上漲。與此同時，美元指數下跌0.3%以及美聯儲官員對通脹和經濟增長的擔憂，進一步為黃金提供了支撐。然而，技術指標顯示短期回調壓力加大，市場可能進入震蕩整理階段。



本周黃金市場走勢回顧
本周黃金市場呈現「先揚后抑」的走勢。周初，受特朗普表態影響，市場避險情緒迅速升溫，現貨黃金價格從3314美元/盎司附近快速拉升，最高觸及3438美元/盎司，精準測試日線布林帶上軌阻力。然而，周中金價未能站穩高位，受到獲利盤拋售和技術性回調的壓力，價格迅速回落至布林帶中軌3314.64美元附近。周五收盤，現貨黃金報3303.70美元/盎司，略低於10日均線3317.79美元，顯示短期多空爭奪加劇。

從技術面看，日線布林帶在本周初因金價沖高而開口擴張，但隨後因回調略有收窄，表明市場動能有所減弱。MACD指標顯示，DIFF與DEA雖仍處於正值區域，但柱狀線轉負，上漲動能明顯衰減。RSI指標回落至55.86，處於中性區域，反映市場情緒趨於謹慎。當前價格在10日均線附近徘徊，若無法有效企穩，可能進一步下探布林帶下軌3190.98美元；若獲得支撐，則有望重新挑戰上軌阻力。



整體來看，本周金價上漲3.1%，年內累計漲幅已超27%，延續了2024年以來強勁的牛市格局。 然而，短期技術指標的疲軟信號提示投資者需警惕回調風險。

經濟數據與事件綜述
投資者對全球經濟不確定性的恐懼在本周進一步加劇，推動黃金作為避險資產的需求上升。美元指數下跌0.3%，降低了持有其他貨幣的投資者購買黃金的成本，間接支撐了金價。

俄烏衝突持續引發市場擔憂，儘管具體進展未明確，但避險情緒對黃金形成支撐。地緣政治風險的上升進一步鞏固了黃金的避險吸引力。

美國經濟數據與美聯儲表態
美國勞工部數據顯示，5月3日當周首次申請失業救濟人數下降至22.8萬人，低於市場預期的23萬人，顯示就業市場韌性猶存。 然而，美聯儲理事巴爾警告，特朗普的關稅政策可能在今年晚些時候推高通脹、降低經濟增長並增加失業率，為貨幣政策帶來挑戰。 這一表態加劇了市場對通脹上行風險的擔憂，支撐了黃金的抗通脹屬性。

實物黃金市場動態
印度黃金需求因盧比走弱和金價高企而放緩，當地交易商被迫提供折扣。中國市場則在假期后購買活動有所回升，顯示實物需求存在區域分化。

分析師與機構觀點
High Ridge Futures金屬交易總監David Meger表示，關稅相關的不確定性是推動金價上漲的最重要因素。他認為，全球貿易緊張局勢為黃金提供了強勁支撐。然而，他對黃金的短期前景持謹慎態度，指出金價在創下新高后可能進入盤整或回調階段，原因在於市場需要消化近期漲幅並重新評估多頭動能。

美聯儲理事巴爾指出，特朗普的貿易政策可能在未來幾個月推高通脹、抑制經濟增長並導致失業率上升。他強調，美聯儲可能面臨在抗擊通脹與支持經濟之間做出艱難抉擇的局面。 這一觀點暗示貨幣政策的不確定性可能為黃金提供長期支撐。

百利好分析認為，短期內金價可能因美元走強、獲利了結及美聯儲降息預期降溫而呈現震蕩格局。然而，從中長期看，全球經濟治理體系的深度調整凸顯了黃金的戰略價值，國際金價仍有刷新歷史新高的潛力。

高盛近期下調了對2025年底金價的預測，從3000美元/盎司調整至2910美元/盎司，預計金價需到2026年中期才能突破3000美元/盎司。機構認為，儘管2025年金價仍有上漲空間，但短期內漲幅可能放緩。

本周黃金市場在貿易擔憂和地緣政治緊張局勢的推動下表現強勁，現貨金價一度突破3438美元/盎司，年內漲幅超27%，凸顯了其作為避險資產的吸引力。特朗普言論、貿易談判的不確定性、俄烏衝突及印巴軍事對峙共同推高了市場避險需求，而美元下跌和美聯儲對通脹的擔憂進一步支撐了金價。然而，技術面顯示短期多頭動能衰竭，金價在觸及布林帶上軌后快速回落，收盤略低於10日均線，提示回調風險上升。

展望下周，投資者需密切關注貿易談判的進展及相關經濟數據（如CPI和零售銷售），這些因素可能對美元走勢和金價產生直接影響。技術面看，金價若跌破10日均線，可能下探50日均線3130美元附近；若企穩，則有望重測上軌阻力。分析師普遍認為，短期震蕩整理的可能性較大，但中長期看，全球經濟與地緣政治的不確定性仍將為黃金提供支撐。