黃金交易提醒：轉折點來了？美聯儲降息預期VS美元走強，多空激戰3260生死線

周四（5月1日）亞市早盤，現貨黃金延續跌勢，交投於3274.55美元/盎司附近，跌幅約0.4%。此前，金價已連續兩日收跌，周三更是下探至3267.07美元，逼近上周創下的近兩周低點3260美元關鍵支撐位。這一波動反映了市場對美聯儲政策預期的分歧：一方面，美國經濟數據疲軟支撐了降息預期；另一方面，美元指數和美債收益率的反彈壓制了黃金的避險吸引力。

技術面關鍵信號：3260美元成為短期「牛熊分界線」。若失守，金價可能進一步下探3200美元心理關口；反之，若能守住支撐，則有望重啟上行趨勢，挑戰3400-3500美元高位。



經濟數據「冰火兩重天」：黃金的支撐與壓力
1. GDP萎縮VS消費韌性：矛盾中的黃金邏輯

美國第一季度GDP環比年率萎縮0.3%，遠低於市場預期的增長0.3%，主因企業為規避關稅提前進口導致貿易逆差擴大。然而，消費支出仍保持增長（服務業支出增長2.4%），顯示經濟並未全面衰退。這一矛盾數據使得黃金既受益於「經濟放緩→降息預期」的利好，又受制於「消費韌性→美元走強」的利空。

2. 通脹降溫但隱憂未消

3月核心PCE物價指數同比增速放緩至2.6%（前值3.0%），符合美聯儲通脹目標回落趨勢。但第一季度核心PCE年化季率飆升至3.5%，暗示通脹壓力仍存。市場對美聯儲「何時降息」的猜測加劇：利率期貨顯示，交易員押注6月降息概率為66.6%，全年或降息100個基點。

美元與美債：黃金的「兩大宿敵」
1. 美元指數強勢反彈

美元周三上漲0.42%至99.63，連續兩日走強。儘管GDP數據疲軟，但優於高盛等機構的悲觀預測（曾預期萎縮0.8%），疊加PCE通脹數據溫和，美元獲得「壞消息中的好消息」支撐。

2. 美債收益率震蕩上行

10年期美債收益率周三收報4.161%，儘管4月整體下跌7個基點，但短期反彈顯示市場對「滯脹」的擔憂。若收益率持續攀升，黃金的持有成本優勢將被削弱。

未來焦點：非農數據定乾坤
本周五（5月3日）公布的美國非農就業報告將成為市場風向標。若就業數據顯著惡化（如ADP顯示的民間就業增長驟減），可能強化降息預期，推動黃金反彈；反之，若數據穩健，美元或進一步壓制金價。

機構觀點分歧：

看漲派（如獨立交易商Tai Wong）：黃金仍處牛市，降息周期將提供長期支撐。

謹慎派（如Wealthspire顧問Oliver Pursche）：需警惕關稅對GDP的短期擾動，第二季度經濟或更疲軟。

總結與策略：黃金的「守」與「攻」
當前黃金處於「政策預期」與「實際利率」的拉鋸戰中。短期策略：

守勢：關注3260美元支撐，跌破則需防範技術性拋盤。

攻勢：若非農數據疲軟或地緣風險升溫，金價或借勢衝擊3350-3400美元區間。

中長期展望：美聯儲降息周期、全球央行購金需求及潛在經濟衰退風險，仍為黃金提供「托底」動力。投資者可逢低分批布局，靜待新一輪牛市信號。

本交易日留意國際貿易局勢相關消息、地緣局勢相關消息、日本央行利率決議、美國4月挑戰者企業裁員人數、美國截至4月26日當周初請失業金人數、美國4月ISM製造業PMI數據。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:45，現貨黃金現報3274.52美元/盎司。