長安期貨5月24日貴金屬日評：美聯儲釋放鷹派言論但美債危機延續，貴金屬期價或震蕩調整

一、行情回顧
隔夜COMEX黃金期貨收漲0.02%報1977.5美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌1.16%報23.585美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收漲0.35%，報450.28元/克；白銀期貨主力合約收跌0.28%，報5436元/千克。


二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2739千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1535噸，較前一交易日-144噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2261萬金衡盎司，較前一交易日+3萬金衡盎司；COMEX白銀庫存27250萬金衡盎司，較前一交易日-189萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉941.29噸，較前一交易日-2.6噸；SLV白銀ETF持倉14660.03噸，較前一交易日+87.12噸。

5月16日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為179814 195814張，較此前一周-16000張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為23815張，較此前一周-8545張。

隔夜美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌0.7個基點報4.325%，10年期美債收益率跌3.1個基點報3.691%；美元指數漲0.27%報103.5299。隔夜美國三大股指全線收跌，道指跌0.69%報33055.51點，標普500指數跌1.12%報4145.58點，納指跌1.26%報12560.25點。美國債務上限談判未有實質性進展。

上一交易日WIND光伏指數報4361.33，跌0.52%；電子元件指數報6804.63。跌0.96%。

三、綜合分析
美國財政部長耶倫5月22日第三次就美國瀕臨債務違約向國會民主、共和兩黨領導人致函警告，但民主黨籍總統拜登與共和黨籍國會眾議長麥卡錫當天在白宮的一對一談判仍是無果而終，圍繞「債務上限」的政治僵局持續。美國共和黨債務上限談判代表格雷夫斯表示，由於與白宮存在分歧，目前沒有安排任何談判。雙方仍存在實質分歧，包括債務上限期限問題，但在一些問題上也取得了進展。美國眾議院議長麥卡錫認為周二不可能達成債務上限協議。美國債務危機仍在延續。

此外，美聯儲鷹派官員布拉德預計，為遏制通脹，今年還需要加息兩次。美聯儲戴利稱，暫無法判斷6月政策行動，需觀察更多數據。美聯儲卡什卡利則表示，對下個月暫停加息持開放態度，但告誡不要過度解讀為加息周期結束。歐洲央行管委維勒魯瓦稱，預計利率將不晚於9月份觸及峰值，歐洲央行可能在未來三次會議上加息或暫停加息，政策仍將取決於經濟數據。美聯儲官員仍然釋放鷹派信號。

此前，美國4月CPI同比增長4.9%，連續第10次下降，為2021年4月以來新低。但2023年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根認為，目前的經濟數據不足以證明美聯儲在6月份的下次會議上暫停加息是合理的。美聯儲主席鮑威爾也表示，美聯儲堅定致力於實現2%的通脹目標，未能實現將會造成更大的傷害。但同時他也強調，鑒於信貸條件收緊，利率可能不必上調得那麼高。美聯儲其他官員仍然釋放鷹派信號，但鮑威爾的發言令市場對美聯儲仍將加息的預期有所鬆動。總體來看，雖然美聯儲本輪加息周期已近尾聲，且不排除若通脹後續仍繼續回落，或銀行風險事件再度發酵以及美國經濟存在衰退風險，美聯儲會在年底前開始降息。因而，美元指數面臨顯著下行壓力，且隨着美聯儲降息預期的逐步抬升，美國實際利率將存在回落預期，疊加俄烏衝突等國際地緣局勢仍存不確定性，貴金屬期價仍存續持歷史新高的可能。然而，美國4月CPI環比仍在增長且核心CPI仍處高位，應對通脹仍將是美聯儲政策目標的重中之重，美聯儲官員仍釋放鷹派信號，美聯儲或至少在今年四季度之前會將利率維持在目前高位，且英歐央行仍或持續加息，短期貴金屬期價上行或面臨壓力。

綜上並結合技術面，貴金屬期價或上行承壓，建議逢高沽空思路對待，或可參与08-12合約反套操作，注意止盈止損。


投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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