現貨黃金反彈，但上行面臨阻力，債限談判僵局是把雙刃劍

周一(5月15日)，現貨黃金價格上漲，因美元指數自逾五周高位回落，美國債務上限談判陷入僵局以及對經濟放緩的擔憂促使一些交易員轉向避險黃金，但美債收益率延續漲勢限制了金價反彈空間。

北京時間19:47，現貨黃金上浮0.10%至2013.14美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.09%至2017.9美元/盎司；美元指數下跌0.23%至102.465；10年期美債收益率上漲2.6個基點至3.489%。


上周五(5月12日)公布的數據顯示，美國5月份消費者信心指數跌至去年6月以來新低，原因是擔心圍繞提高聯邦政府借款上限的政治紛爭可能引發經濟衰退。

美國總統拜登和國會共和黨人進入債務上限談判的關鍵一周，雙方面臨深刻的黨派分歧。拜登上周末表示，他預計將在周二(5月16日)與國會領導人碰面，並對就提高美國31.4萬億美元借貸上限達成協議持樂觀態度。

美國國會預算辦公室此前警告稱，如果不提高政府31.4萬億美元的債務上限，美國將在6月的前兩周內面臨違約支付義務的「重大風險」。華爾街銀行和資產管理公司已開始為潛在違約的後果做準備。金融業之前已經多次為此類危機做過準備，最近一次是在2021年9月。但這一次達成妥協的時間相對較短，這讓銀行家們緊張不安。

花旗集團的首席執行官簡·弗雷澤(Jane Fraser)表示，這場關於債務上限的辯論比之前的辯論「更令人擔憂」。摩根大通的首席執行官傑米·戴蒙表示，該行正在就其影響召開每周會議。

近期美國經濟數據的意外下行，提高了未來幾個月美國經濟衰退的可能性，加上投資者機構紛紛為美國史無前例的潛在違約做着準備，避險資金流向黃金市場支撐金價反彈。

如果美國違約會怎樣？
美國政府債券支撐着全球金融體系，因此很難全面衡量違約可能造成的損害，但高管們預計股票、債務和其他市場將出現大幅波動，在二級市場買賣國債頭寸的能力將受到嚴重損害。

曾為財政部債券業務提供建議的華爾街高管警告說，美國國債市場的功能性失調將迅速蔓延到衍生品、抵押貸款和商品市場，因為投資者會質疑本廣泛用作貸款抵押擔保的美國國債的有效性。

分析師表示，金融機構可能會要求交易對手更換受拖欠付款影響的債券，即使是短暫違反債務限額也可能導致利率飆升。利率飆升風險不利於金價大幅走強。

兩黨有可能找到的共同點
美國史無前例的潛在違約將使該國陷入衰退，並給全球金融市場帶來混亂，這種僵局已開始令投資者和消費者擔憂。但分析人士表示，雙方還是有可能在支出水平和能源監管方面找到共同點。

保守派智庫曼哈頓研究所的研究員布賴恩·里德爾說，白宮和共和黨人可能會同意放寬對管道和其他能源基礎設施的許可要求——儘管這需要時間起草立法。雙方達成協議的時間越長，協議規模可能就越小。「比賽場地將縮小，因為已經沒有時間制定更廣泛的遊戲規則了。」

市場對國會山表現出一些期待，希望就美國債務上限達成協議方面可能最終取得真正進展。隨着美聯儲暫停加息，如果圍繞債務上限的不確定性得到消除，市場情緒就會重新看跌美元。


美聯儲料長期保持限制性政策
本周，多位美聯儲官員將在各種論壇上發表講話，美聯儲主席鮑威爾將在周五由美聯儲在華盛頓主辦的Thomas Laubach研究會議之前的一個小組會議上發言。市場正等待聽取他們的意見，以評估年內降息預期。

根據CME的「聯儲觀察」工具，市場預計美聯儲6月將利率維持在當前水平的可能性接近80%，並且有可能最早從9月開始降息——可能性超過60%。


儘管如此，美元指數過去兩個交易大漲逾1.2%，周一進一步刷新4月10日以來高位至102.754。同樣是在上周五公布的數據顯示，美國5月份長期通脹預期升至2011年以來的最高水準。美聯儲理事鮑曼當天表示：「政策利率將需要在一段時間內保持足夠的限制性。」

即將在周二公布的美國4月零售銷售數據或令投資者更加清楚美聯儲的下一步行動，預計零售銷售月率增長0.7%。零售需求復蘇將加劇人們對美聯儲長期維持限制性貨幣政策的擔憂，美元很難顯著走弱。

現貨黃金上看2025美元
日線圖上看，若金價自2001美元開啟上行(iii)浪走勢，上方阻力看向23.6%目標位2025美元。(iii)浪是自1978美元開啟的上行((iii))浪的子浪。((iii))浪是自1805美元開啟的上行I浪的子浪。