黃金原油還會漲！避險需求與產業驅動疊加，技術調整不改看漲趨勢

非農數據公布前，市場或維持謹慎。若數據強化降息預期，黃金及原油可能持續上漲；若美元因數據走強，或短期壓制資產表現，但技術性調整不改整體趨勢。地緣政治與貿易風險仍是中長期波動核心變量。



非農數據公布前市場情緒轉向避險

儘管美聯儲降息的風險蔓延，但更廣泛的市場情緒已明顯轉向避險模式。美國主要股指已出現回調，而白銀和黃金等避險資產價格則一度創造新高——白銀突破每盎司40.40美元，黃金衝破每盎司3500美元大關。這反映出市場在周五（9月5日）非農就業報告公布前的防禦性姿態。

風險偏好降溫主要受特朗普關稅言論的影響，其重新引發了市場對能源制裁、供應鏈中斷和通脹風險的擔憂。地緣政治緊張局勢也在重新抬頭，特別是以色列與伊朗代理人之間的衝突升級，進一步加劇了市場的不安情緒。

全球貿易風險與能源制裁持續發酵

與此同時，俄烏衝突相關停火進程仍在牽制美國戰略布局——對俄羅斯石油的制裁催生了折價供應鏈，使印度和中國等主要競爭對手獲益。低成本優勢增強了這些經濟體的製造業競爭力，可能助其規避美國關稅壁壘並深化替代性貿易聯繫。隨着全球貿易摩擦加劇，此類趨勢持續對油價構成壓力。

原油價格目前受到能源制裁、地緣政治緊張與降息預期三重支撐。只要價格堅守65.20美元關口之上，市場目光將持續聚焦70美元阻力位。

黃金維持看漲結構

黃金仍具備試探歷史高位的動能。若有效突破確認，在整體避險情緒和避險需求推動下，金價可能打開通往4000美元大關的道路。

美元穩守關鍵支撐上方

美元指數目前穩守98關口上方——仍穩守於17年趨勢支撐位96水平之上。這種穩定性使主要貨幣對面臨下行風險，除非地緣政治風險重回頭條主導市場，否則可能抑制避險資產的進一步上漲。

原油技術展望

原油價格已成功守住61.80-62.00美元支撐帶（與此前倒頭肩形態的頸線位置重合），並突破65美元阻力位，近期上行趨勢線明顯，預示上漲動能可能延續。日線相對強弱指數（RSI）亦回升至50中性線上方，進一步確認上行趨勢。

上行方面，若價格能穩定運行於65.20美元上方，或有望延續至68.00、69.40及70.40美元等關鍵阻力位。

下行方面，62.00與61.80美元仍是重要支撐區間。若有效跌破該區域，油價可能進一步下探59.40及57.90美元水平。



（美原油連續日線圖，來源：易匯通）

黃金技術展望

現貨黃金日線RSI釋放超買信號，但在高度不確定時期，動量指標很少能限制黃金的看漲潛力，此外，上行趨勢線態勢強烈，黃金長期仍持看漲預期。當前價格仍處於新高位3550附近關鍵阻力區域壓制下，需進一步確認方能實現有效突破。

上行方面，若金價明確站穩3500甚至3540美元上方，則可能打開廣闊的上行空間，目標指向3780美元（五個月整理形態的理論高度），甚至有望挑戰4000美元大關。

下行方面，若出現回調，3430、3410及3360美元或形成支撐屏障，唯有跌破這些水平才可能引發更深度的調整，下探3260美元或更低位置。



（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間11:43，美原油連續現報65.38美元/桶，現貨黃金現報3530.34美元/盎司。