美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾講話中為9月降息敞開大門

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（JeromePowell）周五為9月降息敞開大門。他在傑克遜霍爾發表講話時表示，「基準前景及不斷變化的風險平衡，可能有必要調整我們的政策立場。」



鮑威爾的講話既涉及經濟前景，也提及美聯儲新的政策框架。他特意指出，通脹風險仍「偏向上行」，並表示與關稅相關的通脹壓力「如今已清晰顯現」。

「我們預計這些影響將在未來幾個月逐步累積，」鮑威爾稱，「但其時間節點和影響幅度存在高度不確定性。對貨幣政策而言，關鍵問題在於這些價格上漲是否可能顯著增加通脹問題持續的風險。」

在通脹問題上，鮑威爾進一步表示，美聯儲「不會允許價格水平的一次性上漲演變為持續的通脹問題」。

在7月31日結束的最新一次政策會議上，美聯儲將利率維持在4.25%-4.50%的區間不變。

周五鮑威爾發表上述言論后，美國股市大幅上漲。芝加哥商品交易所集團（CMEGroup）的數據顯示，受講話直接影響，市場對9月降息的概率預期飆升至90%以上。美國國債收益率也隨之走低。

自上次會議以來，美聯儲官員的公開聲明顯示，對於近期經濟數據是否有必要降低利率，各方觀點仍存在分歧。

美聯儲理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）和克里斯·沃勒（Chris Waller）均對維持利率不變的決定投了反對票，他們上月更傾向於降息。在該決定公布后的幾天里，兩人均發表公開聲明，進一步闡述了自己的觀點。而部分地區聯邦儲備銀行行長則持不同態度，例如克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克（Beth Hammack）周四就表示，通脹風險意味着美聯儲有必要將利率維持在當前水平。

在勞動力市場方面，鮑威爾指出，近期數據顯示招聘放緩，同時勞動力增長也出現放緩，這形成了「一種特殊的平衡——這種平衡源於勞動力供需兩端的顯著放緩」。

「這種特殊情況表明，就業面臨的下行風險正在上升，」鮑威爾表示，「一旦這些風險成為現實，可能會迅速以裁員大幅增加、失業率上升的形式顯現。」

7月非農就業報告顯示，美國經濟上月新增7.3萬個就業崗位；同時，對5月和6月新增就業人數的修正數據顯示，這兩個月的初始報告中約有25萬個新增就業崗位被下調。過去三個月，美國平均每月新增就業崗位僅為3.5萬個。

美國總統特朗普一段時間以來一直呼籲降息，且近幾個月多次批評鮑威爾。在7月就業數據公布后，特朗普解除了美國勞工統計局（BLS）局長的職務。

鮑威爾在講話中還花了大量篇幅討論美聯儲新的政策框架。該框架每五年審核一次，此次調整后，美聯儲將更聚焦於2%的通脹目標，而非「長期平均2%」的通脹目標。

「事實證明，『有意實現溫和通脹超調』的想法已被證明不切實際，」鮑威爾表示，「正如我在2021年公開承認的那樣，在我們2020年公布對共識聲明的修改後幾個月，通脹便開始攀升，而那次通脹既非『有意為之』，也絕非『溫和』。」

美聯儲新的政策表述稱，「美聯儲重申，根據價格指數年度變化衡量，2%的通脹率……從長期來看，最符合美聯儲法定的充分就業和物價穩定雙重使命。」