美元前景展望：傑克遜霍爾會議聚焦美聯儲政策，美元指數走勢漲跌互現

周二（8月19日）美盤時段，美元整體呈現分化走勢，主要受本周傑克遜霍爾全球央行年會前的謹慎情緒拖累。此次會議上，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）的講話將為短期利率預期提供指引。由於在鮑威爾周五發表講話前暫無重要經濟數據公布，疊加此前通脹信號分化及7月疲軟的就業數據推升了市場對9月降息的押注，交易員正重新調整持倉。



儘管7月非農就業數據疲軟且消費者價格指數（CPI）增速放緩，初步強化了市場的鴿派預期，但生產者價格指數（PPI）同比增速超預期，引發了市場對「通脹風險是否已真正得到控制」的質疑。鮑威爾此前已警告過關稅可能導致通脹加速，這一表態進一步凸顯了其即將發表的講話的重要性。

降息概率重新定價，但風險趨於平衡

市場已下調了上周以來的激進降息押注。目前定價顯示，9月降息幅度預期為20個基點，截至年底累計降息幅度預期約為54個基點——較此前「9月降息25個基點、年底累計降息超50個基點」的預期有所回落。

瑞銀（UBS）策略師瓦西里·瑟雷布里亞科夫（Vassili Serebriakov）認為，當前市場風險已更趨平衡，這意味着即便鮑威爾未完全認可9月降息，市場失望情緒的空間也會相對有限。

美聯儲7月會議紀要將於周三公布，但由於該紀要的編製時間早於疲軟的就業數據，其參考價值可能有限。交易員正密切關注紀要中語氣是否存在細微轉變，以判斷美聯儲對寬鬆政策的開放程度是否有所提升。

美元交投平淡，歐元與日元小幅走強

歐元兌美元盤中（EUR/USD）小幅走高，報1.1671，漲幅0.09%；美元兌日元（USD/JPY）盤中則下跌0.15%，報147.64。近幾周，隨着交易員在央行政策指引公布前降低風險敞口，匯市波動率有所下降。在今年早些時候美元大幅下跌后，外匯市場目前處於盤整階段。

地緣政治風險仍是次要關注點，市場正小幅跟蹤俄烏衝突相關和平進程的進展，但整體焦點仍牢牢鎖定在貨幣政策上。

關鍵美聯儲信號公布前，美國國債收益率走低

周二，美國國債收益率小幅下滑。2年期美國國債收益率下跌2.5個基點，報3.748%；10年期美國國債收益率下跌3.1個基點，報4.308%。收益率走軟反映出投資者在鮑威爾周五講話前的謹慎態度及持倉調整動作。

前景展望：美元指數等待鮑威爾指引，下行風險佔優


（美元指數日圖 來源：易匯通）

隨着美元強勢消退且國債收益率小幅走低，美元指數已進入關鍵節點。若鮑威爾淡化通脹擔憂，並認可市場對降息的定價，美元指數可能進一步下行，測試97.80附近的關鍵支撐位；反之，若鮑威爾釋放鷹派信號，則可能觸發美元指數重新測試98.50的阻力區間。在此之前，美元指數大概率將在窄幅區間內波動，且交易員持倉信心較低。

從技術面來看，市場所有目光均聚焦於98.100的50日移動平均線。交易員對該技術指標的反應將決定當日收盤前的市場基調：若美元指數突破98.317這一樞軸位，可能進一步走強；但若跌破97.626這一近期低點且動能強勁，則可能延續疲軟走勢。

北京時間01:35，美元指數報98.1950/2120，漲幅0.05%。