日本第二季度GDP超預期，日元走強美元承壓

與今年前三個月相比，儘管受到美國關稅阻力，日本經濟在2025年第二季度增長了0.3%，預期0.1%，超出了預期。GDP超預期主要歸因於凈出口，對GDP的貢獻為0.3個百分點。日本第二季度GDP同比增長1.2%，低於第一季度同比1.8%的增長。該國的GDP年化增長1%，超過了機構調查預期的0.4%的增長。相比之下，第一季度修正後GDP錄得0.1%增長，高於經濟學家的普遍預期。GDP超預期主要歸因於出口的韌性，出口增長增加了0.3個百分點，而今年第一季度出口增長則收縮了0.8%。根據日本貿易省的數據，與第一季度相比，日本4月至6月的貿易逆差有所收窄。日本經濟大臣赤澤稱，美國關稅可能壓低日本實際GDP0.3-0.4%。



數據公布后，市場對日本央行可能提前結束超寬鬆貨幣政策的預期升溫，這成為支撐日元走高的關鍵因素。美元兌日元在數據公布后短線走低重新試探兩周低點，觸及147.10附近的日內低點，跌0.40%，但仍較周四低點146.15高近100點。此前，市場普遍預計日本央行將在2026年上半年開始調整政策，但強勁的經濟數據可能促使這一時間表提前。


（美元兌日元分時圖）

日本經濟大臣赤澤表示，政府和日本央行正在努力實現2%的通脹率，這將促進強勁的經濟增長。

日本財務大臣加藤勝信周五表示，貨幣政策屬於日本央行的管轄範圍。加藤進一步表示，他預計日本央行將採取適當的貨幣政策，以可持續、穩定地實現其價格目標。

另一方面，美元指數在周四小幅上漲后，周五亞洲時段呈現回落態勢，復蘇勢頭明顯減弱。這主要是因為投資者在周末前獲利了結，同時對美國近期經濟數據的樂觀情緒有所降溫。

美國周四公布的初請失業金人數略高於預期，表明勞動力市場可能出現些許鬆動，這在一定程度上削弱了美元的吸引力。

展望後市，投資者將重點關注美國周五晚上公布的零售銷售數據和密歇根大學消費者信心指數，這些數據可能對美元走勢產生新的影響。同時，日本央行的政策動向仍是影響日元的核心因素，任何關於政策調整的信號都將引發市場劇烈反應。

三菱日聯金融集團的分析師表示：「日本第二季度GDP數據表現強勁，這為日元提供了有力支撐。如果後續通脹數據也能跟進，日本央行的政策轉向預期將進一步強化，日元有望延續反彈走勢。」

而對於美元而言，中長期走勢仍取決於美國經濟的相對強勢以及美聯儲的貨幣政策路徑。

技術分析：
美元兌日元運行在原始上升通道中軌的下方，同時短期正在構築頭肩頂形態，周四空頭對頸線進發動了攻擊，增加了行情將向下發展的可能性。

美元兌日元目前在145.00-145.50區間獲得支撐，若跌破145.00關鍵水平，可能進一步看向144.00附近。上方壓力位則在147.80-148.50區間，若能突破這一區間，可能重新測試149.00整數關口。


（美元兌日元日線圖，來源:易匯通）

北京時間14:05，美元兌日元現報147.11/12。