黃金交易提醒：金價重挫逾50美元！多重利空引發暴跌風暴，美國CPI或成救贖之鑰？

周二（8月12日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3347.25美元/盎司附近。現貨黃金價格周一大幅下挫1.6%，盤中最低觸及3341.25美元/盎司，創逾一周新低，而12月交割的美國期金更是收低2.5%，結算價報每盎司3404.70美元。這一跌勢不僅抹去了上周五創下的歷史高點3534.1美元/盎司的輝煌，還讓投資者們陷入迷茫。究其根源，多重利空因素交織成網，包括美國總統特朗普對黃金關稅的豁免聲明、中美貿易關稅休戰的再度延長、俄烏和平談判的潛在進展，以及市場對即將公布的美國通脹數據的焦慮。這些事件共同削弱了黃金的避險魅力，推動價格加速回落。然而，在美聯儲利率前景不明朗的背景下，通脹報告或許將成為黃金命運的轉折點。



關稅政策突變：黃金免稅聲明引爆跌勢
黃金價格的暴跌，首先源於美國總統特朗普的一紙聲明。上周五，有報道稱華盛頓可能對美國交易量最大的金條徵收針對特定國家的進口關稅，這一度刺激期金價格飆升至歷史新高，投資者蜂擁買入以對沖潛在貿易摩擦風險。然而，上周五紐約時段，白宮稱計劃澄清關於金條進口關稅的「錯誤信息」，這令金價回吐漲幅，特朗普周一在其社交媒體賬戶上明確表示，黃金不會被徵收關稅，雖然他沒有透露更多細節，但這一表態迅速消除了市場的不確定性，導致金價持續回落。Kitco Metals的高級分析師Jim Wyckoff指出，隨着這種不確定性的消除，市場情緒轉向看跌，交易員們開始拋售持倉，轉而關注其他可能利好黃金的因素，如美聯儲的降息前景。

這一政策轉折的衝擊力不容小覷。原本，關稅威脅被視為黃金的「催化劑」，因為它可能加劇全球貿易緊張，推動投資者尋求避險。但特朗普的豁免聲明如同當頭一棒，不僅直接打擊了黃金的投機需求，還反映出美國政府在貿易政策上的靈活調整。這讓黃金從「貿易戰受益者」瞬間轉為「和平受害者」，價格在短期內難以快速反彈。分析師們認為，如果後續沒有新的關稅風波，黃金的支撐將進一步削弱，投資者需警惕進一步的回調風險。

地緣政治緩和：俄烏和平談判削弱避險需求
除了關稅因素，地緣政治局勢的潛在緩和也成為黃金暴跌的另一大推手。美國總統特朗普將於周五與俄羅斯總統普京在阿拉斯加舉行峰會，討論結束烏克蘭戰爭的問題。特朗普周一公開表示，基輔和莫斯科都必須做出領土讓步才能達成協議，甚至直言「將會進行一些土地交換」，並稱通過對話將對烏克蘭有利。這一表態雖強硬，但暗示了和平協議的可能性，立即打壓了黃金的避險需求。畢竟，俄烏衝突自爆發以來一直是黃金價格上漲的重要驅動，如果談判取得進展，全球風險偏好將回升，資金或從黃金流向股市等高風險資產。

然而，這一進程並非一帆風順。歐洲領導人和烏克蘭總統澤連斯基對此深表擔憂，他們計劃在峰會前與特朗普會談，害怕華盛頓提出不利於烏克蘭的條款。歐盟外交及安全政策高級代表卡拉斯強調，需要跨大西洋團結支持烏克蘭，並警告不要向莫斯科做出讓步，她主張首先實現無條件停火，並建立強有力的監控系統。澤連斯基更是直言，任何對俄羅斯的讓步都無法說服其停戰，需要加大壓力，包括繼續制裁直到烏克蘭獲得安全保障。他在社交媒體上發帖稱，「俄羅斯拒絕停止殺戮，因此不應獲得任何獎勵或好處。」此外，澤連斯基積極與印度、沙特阿拉伯等國領導人溝通，試圖動員更多支持，而普京則聯繫中國、印度、巴西等國介紹接觸情況。

這些外交動態凸顯了俄烏問題的複雜性。儘管特朗普威脅對俄羅斯石油買家加征關稅，並同意更多美國武器進入烏克蘭，但歐洲擔心他可能同意迫使基輔讓步的協議。如果峰會僅是「試探性會談」，如特朗普所說，或許在最初兩分鐘內就能判斷進展，但任何和平跡象都將進一步削弱黃金的吸引力。反之，如果談判破裂，黃金或迎來反彈機會，但當前市場情緒偏向謹慎，避險需求已明顯減退。

中美貿易休戰延長：全球緊張情緒暫緩
中美貿易關係的最新進展，也為黃金價格增添了下行壓力。美國總統特朗普簽署行政命令，將與中國的關稅休戰期再延長90天，這一決定在周二原到期前數小時生效，避免了關稅飆升至三位數的局面。目前，中國進口商品面臨30%的美國關稅，而中國對美商品關稅降至10%。特朗普稱中國「表現得很好」，並提到與中國主席的關係非常好，雖然他上周日曾敦促北京將美國大豆採購量翻兩番，但周一併未重複這一要求。美國財政部長貝森特表示，雙方已具備達成協議的基礎，對未來談判持樂觀態度。

這一延期直接阻止了中美關稅的急劇升級，幾乎等同於避免了貿易禁運的災難。原本，5月在日內瓦達成的90天談判期結束后，7月底在斯德哥爾摩的會晤並未宣布延長，但特朗普的行政令讓市場鬆了一口氣。華盛頓還在施壓北京停止購買俄羅斯石油，甚至威脅二級關稅制裁。這些舉措雖顯示出美國的強硬姿態，但整體上緩和了全球貿易緊張情緒，減少了投資者對黃金的避險配置。分析人士指出，如果中美談判取得實質進展，黃金的「貿易戰溢價」將進一步消退，推動價格向更低水平探底。

經濟數據懸念：通脹報告主導美聯儲前景
在多重利空圍攻下，市場目光轉向即將公布的美國通脹數據。周二將發佈消費者價格指數（CPI），周四則是生產者價格指數（PPI）。這些數據將為美聯儲的利率路徑提供關鍵參考。目前，貨幣市場交易員認為9月降息的可能性約為85%（周一為90%），年底前降息幅度預計為58個基點。經濟學家預計7月份核心CPI將上升0.3%，年率推高至3%。美聯儲官員對勞動力市場的不安已表明他們對降息持開放態度，但如果通脹顯示出因關稅政策而加速上漲的跡象，美聯儲可能暫緩行動。

美元指數周一上漲0.24%至98.48，反映出市場在數據公布前的鷹派調整。倫敦在線經紀商Pepperstone的市場分析師Michael Brown指出，美元兌主要貨幣走強，部分源於美聯儲政策預期的溫和鷹派再定價。荷蘭國際集團外匯策略師Francesco Pesole補充道，即便核心CPI環比上漲0.3%，鑒於勞動力市場惡化，美聯儲仍有降息空間。同時，美國公債收益率走低，10年期收益率下跌1.2個基點至4.271%，兩年期至3.752%，利差縮小至51.5個基點。美聯儲主席鮑威爾預計關稅將推動物價上漲，但富瑞首席經濟學家Thomas Simons認為，消費者信心疲軟可能阻礙通脹上升，需求減弱將抵消部分壓力。

此外，特朗普擴大美聯儲主席人選範圍，包括兩位副主席鮑曼和傑斐遜，以及達拉斯聯儲主席洛根，這也增添了政策不確定性。如果通脹數據低於預期，降息押注將強化，利好黃金；反之，若通脹超預期，美元進一步走強將打壓金價。

市場展望：黃金反彈需待新催化劑
綜上所述，黃金價格的暴跌是多重利空合力所致：關稅豁免消除了貿易不確定性，俄烏和平談判和中美休戰延長削弱了避險需求，而通脹數據的前景則讓市場陷入觀望。短期內，金價可能延續弱勢，投資者需警惕進一步下探。但長遠來看，如果美聯儲確認降息路徑，或地緣政治再度惡化，黃金仍有反彈潛力。Kitco分析師Wyckoff強調，交易員們將繼續關注降息前景，這可能對黃金有利。面對不確定性，投資者應保持警惕，密切追蹤通脹報告與峰會動態，或許下一個轉折就在眼前。黃金的「避險神話」雖暫遭破滅，但其作為全球資產配置的核心地位，仍值得長期看好。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:50，現貨黃金現報3348.85美元/盎司。