美元周線收漲但漲勢收斂，鮑威爾被解僱風險加大，聚焦下周歐洲央行利率決議

美元兌歐元周五下跌，但仍守住了周線漲幅，投資者權衡對美聯儲政策的預期，因為有跡象表明關稅可能開始增加一些通脹壓力，且美國總統特朗普繼續批評美聯儲主席鮑威爾。



周二公布的數據顯示，6月消費者價格指數(CPI)上漲，但漲幅被認為較為溫和。周三公布的生產者價格通脹報告顯示，6月價格漲幅保持穩定。

鮑威爾表示，他預計今年夏天通脹將因特朗普的關稅政策而上升。他的言論推遲了人們對美聯儲何時可能降息的預期。但儘管總體就業增長和失業率保持相對穩定，勞動力市場仍顯示出疲軟跡象。

RW Trading駐芝加哥的策略師 Lou Brien 表示：「我們正在等待關稅真正落地，而不僅僅是作為談判策略；同時也在等待勞動力市場的真實表現。裁員人數低於疫情前的水平，但招聘情況很糟糕。如果突然出現裁員潮，失業率很快就會大幅上升。」

美聯儲理事沃勒周五表示，他傾向於在7月會議上降息，因為他認為關稅對通脹的影響可能有限。沃勒補充說，基礎數據「並未表明民間部門勞動力市場極其健康」，美聯儲應該「提前」應對可能出現的招聘放緩。

鮑威爾幾乎每天都面臨特朗普對美聯儲不願降息的批評。周三，有報道稱特朗普計劃解僱鮑威爾，美元應聲下跌，但在特朗普否認該報道后，美元有所反彈。鮑威爾的任期將於明年5月到期。

特朗普稱，與共和黨討論了「解僱（美聯儲主席鮑威爾）的概念」。否認起草解僱美聯儲主席鮑威爾的信件。特朗普表示，只對「低利率人士」擔任美聯儲主席感興趣。（關於解僱美聯儲主席鮑威爾的言論）可能性極低。對（美聯儲）改革表示擔憂。未來八個月內將會發生變化；將任命一位表現出色的人士。

芝加哥聯儲總裁古爾斯比表示，他對6月CPI數據中關稅推高商品通脹的跡象「有點警惕」 ，但仍認為美國經濟處於良好狀態，美聯儲的政策利率在未來12個月內可能會有「相當幅度的」下降。

聯邦基金利率期貨交易員預計年底前將降息 46 個基點，這意味着最有可能的是兩次降息，每次25個基點，第一次將在9 月份。美元指數周線漲幅為 0.61%，收於98.462。

歐元周線上漲0.23%，至1.1621，英國《金融時報》報道稱，特朗普正在推動與歐盟達成的任何協議中最低關稅設定為 15% 至 20%，此後歐元縮減漲幅。

德意志銀行經濟學家在一份報告中稱，歐元近期的升值可能導致通脹的短期回落。他們表示，強勢貨幣的通脹傳導效應取決於其升值的原因。如果貨幣走強是由外部而非內部因素主導，那麼通貨膨脹率可能會更低。

德意志銀行估計，歐元目前的強勢是由外部因素所致。諸如經濟增長走強等內部因素可能會抵消匯率上升帶來的輸入性通脹下降的影響。儘管如此，歐洲央行在大幅降息方面可能仍會保持謹慎。他們說，這是因為歐元區計劃中的財政刺激措施可能在2026年推高通脹。

經濟學家預計，歐洲央行將在下周的政策會議上維持利率不變，但9月可能再次降息，屆時關稅的經濟影響以及美歐貿易談判的結果將更加明朗。

法國巴黎銀行發達市場經濟主管Paul Hollingsworth表示，如果美國在8月1日提高對歐洲的關稅，我預計歐盟會採取一些報復措施，因此可能存在你來我往，逐步升級的風險，但目前看來，這仍是尾部風險，而非主要情境。8月1日之前達成協議的可能性讓然存在。

貨幣市場仍預計歐洲央行12月前降息 25 個基點的可能性約為 90% 9月降息的可能性約為 40%。

英鎊持平于 1.3411 美元，周線跌幅為 0.64%。英國周三公布的通脹數據高於預期，周四又傳出工資增長放緩的消息。周五數據面較為淡靜。

高盛、花旗和美國銀行的分析師此前預計英國央行將在8月和9月均降息，但這些數據使他們在周五發佈的報告中刪除了對9月降息的預期。

美國銀行表示，勞動力市場一直在走軟，薪資增長正在放緩，經濟增長數據依然疲軟。這可能讓央行有理由進一步降息，我們仍預計下一次降息是在8月，但強於預期的通脹和對近期薪資降幅的大幅上修表明，數據的疲軟程度還不足以讓英國央行加快降息步伐。"市場已接近篤信8月降息，並認為年底前可能還會降息一次。不過，雖然英國央行降息次數減少的前景通常會對英鎊構成支撐，但借貸成本上升對英國公共財政的影響卻限制了英鎊漲幅。

Monex Europe的匯市分析師說，英國的前景似乎比其他主要經濟體要弱得多，我們預計，這些不利因素將在未來幾周對英鎊構成壓力。

日元兌美元小跌，日本周日將舉行參議院選舉，日本執政黨在此次選舉中顯得較為脆弱。

美元兌日元上漲周線上漲0.96%。 民意調查顯示，日本執政聯盟面臨失去多數席位的風險，這將引發國內政策的不確定性，並使與美國的關稅談判複雜化。

美國財長貝森特在東京會見日本首相石破茂后表示，兩國可能就關稅問題達成「良好協議」 。

三位熟悉日本央行想法的消息人士稱，日本央行將在本月發佈的季度報告中就美國關稅影響的不確定性發出警告，但對日本經濟近期受到衝擊的看法可能沒有三個月前那麼悲觀。

由於日本央行料將在7月30-31日的會議上維持利率於0.5%不變，市場正在關注央行將在會後發佈的季度報告中如何描述經濟增長和物價前景。市場正在尋找下一次加息時機的線索。

這些不願透露姓名的消息人士說，在即將發佈的報告中，日本央行可能會維持其警告，即美國關稅對經濟影響的不確定性仍然很高。

在上一份報告中，日本央行預計2025財年經濟將增長0.5%，2026年增長0.7%，2027年增長1.0%。

消息人士稱，日本央行可能會維持其觀點，即在截至2027財年的三年預測期的後半段，通脹率將持續達到2%的目標。

一些日本央行決策者，如鷹派日本央行審議委員田村直樹，已經警告說，成本推動的物價壓力會產生第二輪效應，可能會推高基礎通脹率，從而需要恢復加息。

消息人士曾表示，日本央行將考慮上調本財年的通脹預期，以反映大米和更廣泛的食品成本的持續上漲。

外匯市場，下周聚焦各國貿易談判，尤其日本和歐盟；下周美聯儲主席鮑威爾將在一場監管會議上致歡迎辭，歐洲央行公布利率決議，英國央行行長貝利、央行金融政策委員會外部委員克羅茲納和威爾金斯在英國議會下院財政委員會就英國央行半年度金融穩定報告發表講話，澳洲聯儲公布會議紀要。