黃金交易提醒：美聯儲按兵不動，快速降息預期降溫，金價短線或劍指3300？

黃金作為全球金融市場的重要避險資產，其價格波動往往受到宏觀經濟政策、地緣政治局勢以及市場情緒的共同影響。近期，黃金市場在美聯儲利率決定與中東地緣政治緊張局勢的雙重作用下，呈現出複雜而引人注目的走勢。周四（6月19日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3375.10美元/盎司附近。

美聯儲政策：降息預期降溫，金價承壓
美聯儲在6月18日的會議中決定將指標隔夜利率維持在4.25%-4.50%不變，這一決定符合市場預期，但其後續的表態卻為黃金市場帶來了新的不確定性。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上明確表示，儘管今年仍預計降息50個基點，但未來降息步伐將明顯放緩，2026年和2027年預計每年僅降息25個基點。鮑威爾強調，美聯儲目前處於「良好位置」，可以繼續觀察經濟數據，尤其是通脹數據的表現，以決定未來的政策調整。這一謹慎的立場削弱了市場對美聯儲快速寬鬆的預期，導致金價在周三下跌0.57%，收報3369.22美元/盎司。

鮑威爾的發言進一步指出，特朗普政府的高關稅政策可能推高通脹，預計今年年底通脹率將達到3%，遠高於當前水平。這種通脹預期對黃金市場的影響是雙重的。一方面，通脹上升通常會增強黃金作為抗通脹資產的吸引力；另一方面，美聯儲放緩降息步伐的信號意味着短期內美元可能保持強勢，進而對金價形成壓制。獨立金屬交易員Tai Wong表示，黃金需要重新站上3400美元關口，多頭才能重新佔據主導地位。這反映了當前市場對金價突破關鍵阻力位的期待，以及對美聯儲政策不確定性的擔憂。

特朗普關稅政策：通脹隱憂與金價的潛在機遇
特朗普政府的關稅政策成為近期市場關注的焦點。鮑威爾在新聞發佈會上明確指出，商品價格通脹將在今年夏季回升，部分關稅成本將轉嫁給美國消費者。美國財政部數據顯示，5月海關收入達到230億美元，較去年同期增長近四倍，這表明特朗普的高關稅政策已顯著推高進口成本。鮑威爾進一步解釋，關稅的影響需要時間逐步傳導到零售終端，預計未來幾個月將看到更多商品價格上漲，尤其是在個人電腦和視聽設備等品類。

對於黃金市場而言，關稅引發的通脹預期可能在中期內為金價提供支撐。黃金作為傳統的抗通脹資產，在通脹壓力上升時往往受到投資者的青睞。然而，短期內，美元走強和美聯儲謹慎的貨幣政策立場可能限制金價的上行空間。此外，特朗普政府暫停部分高關稅計劃（如對中國商品的145%關稅）降低了市場對極端通脹情景的擔憂，這也在一定程度上緩解了黃金的避險需求。

地緣政治風暴：中東緊張局勢為金價注入動能
地緣政治因素一直是黃金市場的重要驅動力量。近期，以色列對伊朗的軍事行動加劇了中東地區的緊張局勢，引發了市場對全球能源供應和供應鏈穩定的擔憂。以色列總理內塔尼亞胡表示，其軍事行動旨在「逐步消除」伊朗的核威脅和導彈威脅，而伊朗最高領袖哈梅內伊則強硬回應，拒絕美國的「無條件投降」要求，並警告任何軍事干預都將帶來「無法彌補的損失」。特朗普則表示尚未決定是否參与以色列的行動，但市場對美國可能介入的猜測已推高了避險情緒。

在這一背景下，美元作為避險資產的地位有所回升，兌日圓和瑞郎的匯率自上周以來上漲約1%。然而，黃金作為傳統避險資產的吸引力並未減弱，尤其是在地緣政治不確定性加劇的情況下。伊朗對互聯網訪問的臨時限制以及對破壞畫面的嚴格管控，進一步加劇了市場對衝突升級的擔憂。這種不確定性可能為金價提供一定的支撐，尤其是在投資者尋求多元化避險資產的背景下。

經濟數據疲軟：勞動力與房地產市場信號不容忽視
美國經濟數據的疲軟表現為金價的短期波動增添了複雜性。美國勞工部最新數據顯示，截至6月14日當周，初請失業金人數減少5000人至24.5萬人，但仍處於高位，四周移動均值升至24.55萬人，為2023年8月以來最高水平。這表明勞動力市場動能正在減弱，部分原因是特朗普關稅政策給企業帶來的成本壓力。此外，5月獨棟住宅建築許可降至兩年最低水平，房屋開工率也創五年來新低，反映出高借貸成本和關稅導致的材料價格上漲對房地產市場的雙重打擊。

這些經濟數據表明，美國經濟可能正從放緩走向更明顯的萎縮。High Frequency Economics首席分析師Carl Weinberg指出，初請失業金人數的上升趨勢支持了經濟收縮的判斷。這種經濟放緩可能在未來促使美聯儲重新考慮其貨幣政策立場，從而為金價提供上行動力。然而，短期內，市場對美聯儲9月降息的預期依然存在，但幅度可能僅為25個基點，難以對金價形成顯著提振。

其他貴金屬市場：白銀與鉑金的投機熱潮
與黃金市場的低迷形成對比的是，白銀和鉑金市場的表現。白銀價格下跌1.5%至36.70美元/盎司，而鉑金則上漲4.3%，盤中一度觸及2021年2月以來最高水平。高盛在報告中指出，白銀和鉑金的近期上漲主要由投機性資金推動，缺乏基本面支撐。這種投機熱潮可能為黃金市場提供一定的借鑒，表明市場情緒在貴金屬領域依然活躍。然而，黃金作為更穩定的避險資產，其價格走勢更多受到宏觀經濟和地緣政治因素的驅動，而非單純的投機行為。

未來展望：金價的機遇與挑戰並存
綜合來看，當前黃金市場正處於多重因素交織的複雜環境中。美聯儲謹慎的貨幣政策立場和關稅引發的通脹預期為金價帶來短期壓力，但地緣政治緊張局勢和經濟放緩信號則為金價提供了潛在的上漲動能。投資者需要密切關注即將公布的通脹數據、勞動力市場表現以及中東局勢的進一步發展，這些因素都可能成為金價突破3400美元關口的關鍵。

在短期內，金價可能繼續在3300美元至3400美元區間內震蕩，等待更明確的宏觀經濟信號或地緣政治催化劑。中長期來看，若通脹持續攀升且美聯儲被迫加快降息步伐，黃金作為抗通脹和避險資產的吸引力將進一步增強。投資者應保持靈活策略，關注全球經濟和地緣政治的動態變化，以把握黃金市場的投資機會。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:45，現貨黃金現報3375372美元/盎司。