美聯儲按兵不動，鮑威爾警告關稅或推高通脹！特朗普猛烈抨擊

周四（6月18日）美聯儲宣布將指標隔夜利率目標區間維持在4.25%-4.50%不變，同時釋放出今年仍將降息兩次的信號。然而，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上謹慎表示，特朗普政府可能加征的關稅政策將對通脹構成顯著上行壓力，這讓市場對未來的經濟走勢充滿疑慮。在美聯儲會議召開的同一天，特朗普公開批評鮑威爾「愚蠢」，並呼籲立即將利率下調一半，稱這種大幅降息是必要的。



美聯儲利率決定：按兵不動，降息預期猶存
美聯儲在為期兩天的政策會議后，決定將基準利率維持在4.25%-4.50%的區間，這與市場預期一致。儘管全球經濟面臨多重不確定性，美聯儲依然選擇保持謹慎，暫不調整借貸成本。然而，決策者們在最新的經濟預測中明確表示，2025年仍有望降息兩次，總計50個基點，與此前3月和12月的預測保持一致。這一信號為市場注入了一定信心，表明美聯儲並未完全放棄寬鬆貨幣政策的可能性。

鮑威爾在新聞發佈會上強調，利率路徑的確定性並不高，所有決定都將基於未來的經濟數據。他指出，過去三個月的通脹數據看似溫和，但這些數據具有「滯后性」，無法完全反映未來的通脹壓力。鮑威爾特別提到，特朗普政府可能實施的關稅政策預計將推高物價，帶來「相當高的」通脹風險。這種不確定性使得美聯儲在制定政策時更加謹慎，傾向於等待更多數據以確保決策的穩妥性。

經濟預測：溫和滯脹的隱憂浮現
美聯儲最新發佈的經濟預測描繪了一幅溫和滯脹的圖景，令人擔憂。決策者預計，2025年美國經濟增長將放緩至1.4%，低於3月預測的1.7%。與此同時，年底失業率預計將升至4.5%，較3月預測的4.4%略有上調，而當前的失業率為4.2%。通脹方面，美聯儲將年底通脹預測上調至3%，遠高於當前水平，並預計通脹將在2026年保持在2.4%的高位，直到2027年才逐步回落至2.1%。

這一預測反映了美聯儲對經濟前景的複雜判斷。一方面，經濟增長放緩和失業率上升可能為降息提供空間；另一方面，通脹的持續高企，特別是關稅政策可能帶來的物價上漲，使得美聯儲在降息節奏上更加謹慎。鮑威爾坦言，決策者內部對通脹和勞動力市場的風險評估存在分歧，部分人甚至認為今年無需降息。這種分歧凸顯了當前經濟環境的高度不確定性。

鮑威爾的謹慎表態：關稅陰影籠罩
作為美聯儲的掌舵人，鮑威爾在新聞發佈會上的表態備受關注。他明確指出，特朗普政府加征關稅的政策可能對通脹產生顯著影響，這一風險已被美聯儲和其他外部預測機構廣泛認同。鮑威爾表示，如果沒有關稅帶來的不確定性，美聯儲可能已經開始降息。然而，當前的高通脹預期迫使美聯儲選擇觀望，以獲取更多關於經濟走勢的信息。

此外，鮑威爾還回應了近期地緣政治事件的影響，特別是以色列和伊朗之間的衝突。他表示，美聯儲正在密切關注這一局勢，儘管能源價格可能因衝突而短期上漲，但這種影響通常不會對通脹產生持久衝擊。鮑威爾強調，美聯儲目前處於有利位置，可以根據新數據靈活調整政策立場，確保經濟穩定。

特朗普的猛烈抨擊與市場反應
美聯儲的決定不可避免地引發了特朗普的強烈反應。在美聯儲會議召開的同一天，特朗普公開批評鮑威爾「愚蠢」，並呼籲立即將利率下調一半，稱這種大幅降息是必要的。然而，這種幅度的降息通常只在嚴重經濟危機時才會實施，美聯儲顯然對此置若罔聞。特朗普甚至半開玩笑地表示，他曾考慮親自出任美聯儲主席，這一言論進一步凸顯了其對貨幣政策的強烈干預意圖。

市場方面，美聯儲的決定和鮑威爾的表態引發了溫和的市場波動。標普500指數在會議結果公布后一度上漲，但隨後回落，最終微漲0.03%。債券市場方面，10年期美國國債收益率跌幅收窄至4.379%，兩年期國債收益率下跌至3.914%。外匯市場中，美元指數短暫下跌後轉為上漲，報98.91，歐元兌美元小幅下跌至1.1474。市場普遍預期，美聯儲可能在9月16-17日的會議上首次降息，並在年底前再次降低借貸成本。

分析師的解讀：謹慎樂觀與不確定性並存
對於美聯儲的決定和未來的政策路徑，分析師們給出了不同的解讀。Wedbush Securities的全球股票交易董事總經理Sahak Manuelian表示，美聯儲的表態與此前預期一致，關稅的不確定性是當前政策的主要制約因素。他指出，鮑威爾暗示如果沒有關稅影響，降息可能已經開始。Annex Wealth Management的首席經濟學家Brian Jacobsen則注意到，美聯儲在措辭上對勞動力市場的信心有所減弱，可能會更關注廣泛的勞動力市場指標，而非單一的失業率數據。

Allspring Global Investments的多元資產團隊主管Matthias Scheiber認為，美聯儲的觀望態度符合預期，9月可能是下一個降息窗口。他預計，如果通脹逐步回落至2%的目標，今年可能實現兩次降息。同時，他對美國股市的某些板塊、國際股票和高質量債券的前景表示樂觀，認為這些資產在當前環境下仍具吸引力。

總結：美聯儲的平衡之術與未來的不確定性
總的來說，美聯儲此次會議傳遞了一個清晰的信息：儘管降息預期依然存在，但未來的寬鬆步伐將更加謹慎。特朗普政府的關稅政策、地緣政治風險以及國內經濟數據的複雜表現，都為美聯儲的政策制定增添了變數。鮑威爾的表態展現了美聯儲在通脹與經濟增長之間的平衡之術，而市場和分析師的反應則反映了對未來經濟走勢的謹慎樂觀。展望未來，9月的美聯儲會議將成為關鍵節點，市場將密切關注通脹數據和關稅政策的最新進展，以判斷美聯儲是否會如期開啟降息周期。